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史上最大泡沫来临?大空头:一旦破灭,将是灾难性的

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史上最大的泡沫,突然传来了密集的预警声。

当前美国市场,出现了一个值得警惕的信号:全球首富、华尔街投行、前美联储高官、经济学教授...等大佬们,对美国经济似乎越来越悲观。在最新的采访中,“黑天鹅”基金Universa Investments首席投资官Mark Spitznagel表示,金融体系最容易受到“人类历史上最大信用债泡沫”的冲击,如果这个泡沫破灭,那将是所有人所见过的最灾难性的市场失灵。

更明确的信号是,嗅觉最敏锐的桥水基金已经开始做空欧美公司债,媒体援引知情人士表示,今年4月,桥水基金已经开始运用一篮子信用衍生品做空了欧美公司债。

另外,滚烫的美国楼市也传来了危险的信号。据美国商务部公布的最新数据显示,美国新房的销售量创出9年以来的环比最大跌幅。另有数据显示,5月美国活跃挂牌的楼市库存同比上升8%,是数年来美国楼市的“重大转折点”,越来越多的卖家开始加速抛售套现,美国的抵押贷款需求量更是跌至22年来的最低水平。

吹起泡沫、刺破泡沫,美联储都扮演者关键角色。目前看来,在美国总统拜登的施压下,美联储的加息风暴或许会更为猛烈。华尔街甚至已经开始讨论美联储单次加息75个基点的可能性。

密集的预警声

一连串的悲观警告,给美股再添阴霾。

当地时间6月10日,美国5月CPI数据披露,通货膨胀率再四十年来最高增速,令市场大感意外。美股开盘后,三大指数集体低开低走,最终,集体暴跌收场,纳指领跌,跌幅达3.5%,标普收跌2.9%,道指重挫880点,跌幅达2.73%。

其中,美股科技龙头股全线暴跌,亚马逊大跌5.6%,奈飞跌超5%,Facebook母公司Meta收跌4.6%,苹果、微软跌幅分别达3.9%、4.5%,谷歌跌3.2%。

在经历一轮凶猛抛售潮后,华尔街分析人士指出,爆表的通胀、美联储加息的阴霾下,美股市场正在重新审视美国经济衰退的风险,因为这一风险并未被市场充分定价。

当前,全球首富、华尔街投行、前美联储高官、经济学教授...等大佬们,对美国经济似乎越来越悲观。

在最新的采访中,“黑天鹅”基金Universa Investments首席投资官Mark Spitznagel表示,金融体系最容易受到“人类历史上最大信用债泡沫”的冲击。如果这个泡沫破灭,那将是所有人所见过的最灾难性的市场失灵。

当前美国信用债市场主要由市政债与公司债共同构成,美国信用债未来5年平均到期规模超1万亿美元,且投机级占比持续提升,加大企业端偿债压力。

Spitznagel一直坚定反对美联储将利率维持在接近于0甚至负的水平,他警告称,这推升了资产价值并鼓励过度借贷。目前,全球央行都在收紧货币政策以抗通胀,美国国债的表现正在令投资者失望。

本周德意志银行发布的最新报告指出,如果经济衰退如预测的那样在明年年底到来,通胀水平维持在高位,那么预计美国垃圾债违约率将达到10.3%左右的峰值。

更明确的信号是,嗅觉最敏锐的桥水基金已经开始做空欧美公司债,媒体援引知情人士表示,早在今年4月桥水基金便运用一篮子信用衍生品做空了欧美公司债。

桥水联合首席投资官Greg Jensen在接受采访时表示,桥水之所以选择做空欧美公司债,是因为公司认为通胀将比美联储预期的更为根深蒂固,而这最终将迫使美联储加快加息步伐。

其他华尔街巨头也接连发出警告:

富国银行首席执行官表示,美国经济难以避免某种程度的衰退;

摩根大通首席执行官戴蒙警告称,美国经济面临前所未有的挑战,投资者应该为即将到来的“经济风暴”做准备;

高盛集团总裁约翰·沃尔德伦(John Waldron)也发出预警:由于全球经济受到的一系列冲击,未来将步入一段艰难时期,已经看到了更加严峻的资本市场环境。

在分析美国经济衰退的可能性时,美国前财长、现职哈佛教授萨默斯更是直白地表示,历史告诉我们,当通胀超过4%且失业率低于4%时,美国经济2年内就会步入衰退,当前美国没有工具能够平稳地使得经济“软着陆”。

据美国劳工部最新的数据显示,美国5月的非农失业率为3.6%,而美国5月的通货膨胀率却仍高达8.6%。市场预期,美联储将进一步激进加息,甚至大幅缩减资产负债表,以遏制“高烧不退”的通货膨胀。

另外,曾在2009年至2018年担任纽约联储主席的威廉·杜德利(William Dudley)表示,在本轮周期实现软着陆的可能性几乎为零,因为过去他们每次不得不推高失业率时,最后都以衰退告终。

美国楼市的危险信号

与此同时,持续飙涨的美国楼市,也传来了危险的信号。

2022年以来,美联储激进的加息政策,正在迅速推升美国的房贷利率,美国30年房贷平均固定利率从今年初的3.1%飙升至5.1%,导致美国楼市大幅降温,新房和二手房销售量双双下滑。

据美国商务部公布的数据显示,2022年4月,美国新房的销售量环比下降16.6%,已经连续4个月下降,创2020年4月以来新低,且跌幅为9年来最大。

高房价、高利率,正在显著冲击火爆的美国楼市。据美国统计网站Realtor.com,5月美国活跃挂牌的楼市库存同比上升8%,这是数年来美国楼市库存首个“重大转折点”,感受到压力的卖家开始加速抛售套现。

根据美国抵押贷款银行家协会(MBA)发布的季节性调整指数,上周的抵押贷款申请总量与前一周相比下降了6.5%(包括购买和再融资申请),这是连续第四周下降,需求量跌至22年来的最低水平。

在此之前,受美联储的史诗级大放水的刺激,美国房价的涨势格外凶猛,据标普CoreLogic凯斯·席勒全国房价指数更新的最新数据显示,美国3月全国房价指数同比上涨20.6%,这也是该数据35年历史的同比增速新高。同时,凯斯-席勒的十城和二十城指数同比涨幅也达到19.5%和21.2%。

目前,全美的平均房价较2012年波底的累计涨幅,已经超过100%。

美国房价的另一个先行指标:木材价格也已拉响警报。据CME最新的交易数据显示,自3月初以来,美国木材价格已经腰斩。截至目前,芝加哥木材期货跌至572美元/千板尺,今年以来已累计跌去50%。

约翰·伯恩斯房地产咨询公司指出,美国木材价格下滑,主要是因为新房需求遭到飙升的房贷利率而下降,且美国木材库存已经升至高位。

对此,全球最大的木材生产商之一Canfor表示,将延长减产计划,以解决库存过剩的问题。

中金公司预计,美国房地产或将“退烧”,美联储加息推高房贷利率,房地产销售投资或放缓。但中金公司进一步指出,在金融严监管下,过去2年内美国新增房贷大部分是高等级信用贷款,而非“次贷”,因此,美国楼市“退烧”,或许不会引发金融系统性风险。

加息风暴将来得更猛烈?

吹起泡沫、刺破泡沫,美联储都扮演者关键角色。

目前来看,美股的持续暴跌与房地产“退烧”,仍旧不是美联储最担忧的问题,最“燃眉之急”的问题仍然是爆表的通胀率。

最新披露的数据显示,美国5月CPI同比加速增长8.6%,在4月增长略有回落后未能继续增长放缓,反而刷新3月所创的四十年来最高增速,令市场大感意外。

数据公布后,美国总统拜登在一份声明中明确表示,抗击通货膨胀是美国政府的首要经济任务,美国需要“迅速采取更多措施来降低价格”,并呼吁国会通过降低能源、处方药和运输成本的立法。

随着11月的中期选举临近,通胀飙升已经成为拜登政府的一个政治难题。最新民调结果显示,仅有37%的人赞成拜登对美国目前经济问题的处理,仅有28%的人赞成他对通胀的处理。超过80%的受访者认为,经济问题、通胀和不断上涨的天然气价格是决定他们今年11月如何投票的最重要问题。

面对一系列的压力之下,拜登政府正在向美联储施压、甩锅。美国白宫经济顾问塞西莉亚·劳斯最新表态称,拜登给了美联储“做他们需要做的事情的空间”。

华尔街交易员预计,美联储在6月、7月和9月各加息50个基点,同时随后的降息预期也在飙升。华尔街甚至已经开始讨论美联储加息75个基点的可能性,巴克莱成为首家预计加息75个基点的华尔街大行,甚至预计,下周就会这一幅度加息,掉期市场预计7月加息75个基点的概率达到50%。


文章分类: 股票
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